Piyasa Analizi 22 Ağustos 2012

ECB beklentileri sürüyor, içeride hafta moralli başlayacak…

Önümüzdeki beş günde Eurogroup, Almanya, Fransa ve Yunanistan arasında çok sayıda ikili görüşme izlenecek…
ECB’nin tahvil alımı programı teklifine Merkel’in destek olması risk iştahını destekliyor...
Bundesbank’in şerhine karşın ECB hareket edebilir...
Yunanistan’ın sert mali tedbirlerinin yumuşatılması da gündemde, kısmen onaylanabilir…
ABD’de zayıf ekonomi vurguları yenileniyor, ECB beklentilerine Fed umutları ekleniyor…
TL varlıklarda, yurtdışı ile arayı kapatma adına pozitif bir gün bekliyoruz…
Ancak Brent petrol fiyatlarının 113 dolar desteğinin üzerinde tutunması ise İMKB ve TL varlıkları sınırlayabilir…


Piyasalar, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) “sürdürülemez” şeklinde nitelenen İspanya ve İtalya borçlanma maliyetlerini rahatlatma adına atacağı adımları bekliyor. Arka arkaya gelen karışık açıklamalardan ECB içerisinde bu konuda çalışmaların devam ettiğini, Almanya’nın kısmi destek verdiğini, ancak planın tüm ayrıntılarının netleşmesinin zaman alacağını görüyoruz. Güçlü bir desteğin kokusunu alan piyasalarda ise moralli hava sürüyor ve İspanya – İtalya tahvil faizlerinde gevşeme devam ediyor. (10 yıl vadeli İspanya tahvil faizi son bir ayda %7,75’ten %6,20’ye, 10 yıl vadeli İtalya tahvil faizi ise %6,70’ten %5,70’e geriledi.) ECB, bu konudaki kararlarını en erken 6 Eylül toplantısında açıklayabilir. Ancak Almanya Anayasa Mahkemesi’nin ESM kararının beklenmesi halinde ECB kararları Eylül ortasına veya Ekim’e sarkabilir. ECB’nin ikincil piyasadan tahvil alımları yapabilmesi için ise öncelikle İspanya’nın EFSF’ye başvuruda bulunarak mutabakat zaptı imzalanması gerekiyor. Önümüzdeki beş gün ise Eurogroup Başkanı Juncker, Almanya Başbakanı Merkel, Fransa Cumhurbaşkanı Hollande ve Yunanistan Başbakanı Samaras arasında gerçekleşecek çok sayıdaki ikili görüşmeye sahne olacak. Yunanistan’ın Troyka ile yürüttüğü yardım programının önemli koşullarından biri olan kemer sıkma tedbirleri bir miktar yumuşatılabilir. Almanya’nın bu konudaki itirazlarının şiddetini azaltması konunun piyasa riskini de azaltıyor. Yurtiçine baktığımızda, kapalı kaldığımız dönemde dışarıda devam eden iyimser havanın bu sabah bir miktar güç kaybettiğini, buna rağmen TL varlıkların haftaya moralli başlayacağını düşünüyoruz.

Günlük Makro Ajanda

Saat Bölge Veri Dönem Beklenti Önceki
09:00 Almanya 2 Yıl Vadeli Tahvil İhalesi : 5,00 mlr Eur
17:00 Türkiye Merkezi Yönetim Borç Stoku Temmuz 523,60 mlr TL
17:00 ABD İkinci El Konut Satışları Temmuz 4,50 mln 4,37 mln
21:00 ABD FOMC Toplantı Tutanakları Ağustos
02:30 Japonya Tankan Endeksi Ağustos -2,00